В Европе начали говорить о желании изъять заблокированные активы России почти на €300 миллиардов и с их помощью профинансировать Украину. Против такого подхода выступили сразу несколько стран ЕС, среди которых оказалась не только Венгрия, но и Бельгия. Приняв во внимание мнения всех сторон, в начале декабря Еврокомиссия одобрила два варианта выделения средств на эти цели. Первым стал «репарационный кредит», предполагающий выделение €165 миллиардов за счет активов России — €25 миллиардов со счетов частных банков стран евроблока и €140 миллиардов из бельгийского депозитария Euroclear. Вторым было названо предоставление Киеву еврозайма из средств ЕС, в размере €90 миллиардов. Если активы будут конфискованы, Европа столкнется с серьезными последствиями, пригрозили в Кремле. «Лента.ру» поговорила с экспертами и выяснила, как могут развиваться события.
В начале зимы стало известно, что Евросоюз может навсегда заблокировать российские активы в обход вето Венгрии. Это почти половина золотовалютных резервов России, решение о «заморозке» которых Евросоюз (ЕС) и страны G7 приняли в 2022 году, после начала спецоперации на Украине. Общая стоимость таких активов составляет порядка 300 миллиардов, €210 млрд из которых размещены в ЕС — в том числе 180 миллиардов, находящихся в Бельгии на счетах Euroclear, одной из крупнейших в мире расчетно-клиринговых систем.
Данный способ встретил множество противостояний. Глава Euroclear Валери Урбен назвала планы об изъятии российских активов для предоставления кредита Украине совершенно нереалистичными. Это решение несет в себе потенциальные риски банкротства как для Euroclear, так и для Бельгии, указала она. Центробанк России, по словам Урбен, разместил в Euroclear «деньги народа». Международное право предусматривает возможность блокировки таких активов, но не прописывает возможности их экспроприации (принудительного изъятия), подчеркнула эксперт.
Если Еврокомиссия (ЕК) все же примет решение о принудительном изъятии российских активов, Euroclear будет вынужден обратиться в суд, чтобы оспорить это решение, предупредила руководитель депозитария. «Очень надеюсь, что до этого не дойдет», — призналась она.
Вероятность прямого изъятия пока остается низкой, оценил возможность воплощения угроз Еврокомиссии в жизнь руководитель Центра развития региональной политики Илья Гращенков. Бельгия (через Euroclear), Люксембург, Венгрия и ряд других стран выражают серьезные опасения по поводу такого решения, напомнил он. Важным аргументом, на его взгляд, становится и угроза подачи судебных исков со стороны России.
Недавно в ЕК стали рассматривать еще один вариант влияния на ситуацию. Там нашли способ, позволяющий оставить российские активы замороженными на неопределенный срок без проведения экспроприации. Об этом в колонке для Financial Times рассказал экономический обозреватель Мартин Сандбу.
Такая «заморозка» стала возможной благодаря обнаружению Брюсселем отдельного пункта в договорах ЕС. В нем было предусмотрено наступление исключительных случаев, допускающих введение «блокировочных мер» без единогласия со стороны всех стран — участниц объединения. Поводом для использования специальных условий могут стать «серьезные экономические потрясения», объяснялось в документе. Сегодняшняя ситуация на Украине и в странах Европы вполне соответствует изложенным тезисам, посчитали в ЕК. Ранее ограничительные меры приходилось продлевать каждый год, причем для этого требовалось единодушие абсолютно всех стран Евросоюза.
Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен 3 декабря сообщила, что коллегия ЕК одобрила предоставление «репарационного кредита» Украине за счет российских резервов. Для выдачи такого займа она предложила использовать остатки средств от «замороженных» активов страны. Обсуждение этого плана с лидерами ЕС должно состояться 18 декабря, добавила фон дер Ляйен.
Необходимость такого транша председатель ЕК объяснила критическим положением Украины. Для поддержания функционирования государства и ведения боевых действий стране необходимо €135 миллиардов на 2026 и 2027 годы, сослалась она на оценку Международного валютного фонда (МВФ).
Против такой позиции выступили сразу две страны — не только Венгрия, довольно часто блокирующая введение тех или иных мер в отношении России, но и Бельгия, в депозитарии которой хранится большинство замороженных активов страны в Европе. Премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер предупредил, что согласится на задействование этих средств только при выполнении трех условий. Речь идет о распределении рисков, обеспечении ликвидности и участии в таком решении всех стран Евросоюза, пояснил он.
Под «ликвидностью» де Вевер имел в виду наличие достаточных финансовых ресурсов для покрытия возможных потерь. Последние, на его взгляд, могут быть вызваны введением контрмер со стороны России. Не исключил премьер и возникновения ситуации, в которой депозитарий обяжут вернуть изъятые средства ЦБ — по решению юрисдикции или в рамках возможного мирного соглашения.
Еврокомиссия выслушала озабоченности Брюсселя, и почти все из них были учтены, пояснила в ответ фон дер Ляйен. В ЕС функционируют отдельные механизмы, позволяющие встать на защиту стран — участниц союза, заверила она. К примеру, решение арбитража, вынесенное за пределами Европы, не будет, по ее заверениям, иметь нужной силы в рамках Евросоюза. При этом спикер согласилась, что вместо экспроприации может быть использован другой способ: например, предоставление Киеву еврозайма в размере €90 миллиардов.
Бюрократы в ЕС давно пытаются найти легальный способ изъятия золотовалютных резервов России, прокомментировал ситуацию в разговоре с корреспондентом «Ленты.ру» эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности Игорь Горбунов. «Одних процентных доходов с учетом растущих потребностей Украины становится недостаточно, — заметил он. — Европа не хочет тратить деньги своих налогоплательщиков, поскольку это формирует определенное недовольство со стороны граждан, которые предсказуемо не хотят финансировать военные действия своими налогами». Все это заставляет европейцев искать варианты, позволяющие им получить чуть больше свободы действия по российским активам.
Речь идет о государственных резервах Центробанка в объеме около 300 миллиардов долларов, которые страна ранее разместила за рубежом. Данные активы находились в депозитариях ЕС в форме казначейских облигаций, евродолларовых депозитов, золотовалютных запасов. Со стороны западных стран и расположенных там многочисленных компаний это были активы в диапазоне от 150 до 190 миллиардов долларов. Они включали в себя имущество, базирующееся в РФ, в том числе доли акционерного капитала промышленных холдингов, недвижимость, активы финансовых организаций, и другое.
Изначально существенную часть в структуре замороженных резервов России занимали облигации, пояснил Горбунов. В основном это были суверенные облигации развитых государств (такие как казначейские облигации США, облигации европейских стран). «С момента блокировки прошло уже более трех с половиной лет, и сейчас, по мере их погашения, стали говорить о том, что около 80-90 процентов этих облигаций уже погасло, находясь в Euroclear, — добавил он. — И погашение, соответственно, вышло в кеш». Сейчас среди экспертов бытует мнение о том, что значительная доля резервов находится в евро и долларах, объяснил эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности, и большая часть приходится на европейскую валюту.
Подрыв доверия к надежности депозитария опасен как для финансового института, где хранится огромное количество активов других стран, так и для самого евро, предупреждает собеседник. «Любые действия в сторону односторонней конфискации суверенных активов будут восприняты крупными державами (такими как Китай, Саудовская Аравия, Индия) как сигнал о политизации и непредсказуемости еврозоны как хранителя активов, — соглашается с коллегой Гращенков. — Подобную реакцию вызовет все, что выходит за рамки стандартных санкционных практик по типу заморозки».
О том, как данные решения скажутся на позиции евро, высказался и спецпредставитель президента РФ по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев. Евросоюз настроен «довести до конца самоубийство западной цивилизации», уничтожив право собственности, отреагировал он на заявления фон дер Ляйен. «В то время как они разрушают свои собственные страны неконтролируемой миграцией, ростом преступности и экономическим спадом, элиты ЕС теперь хотят завершить самоубийство европейской цивилизации, уничтожив права собственности — основу финансовой системы — и взорвав собственную валюту. Впечатляет», — написал Дмитриев в соцсети X.
Похожую мысль высказали и представители западного инвестсообщества, опрошенные FT. Позиции евро как мировой резервной валюты действительно могут ослабнуть на фоне подобных решений, отметили многие из них.
В дальнейшем такой подход ускорит процесс дедолларизации и деевроизации мировых резервов, подтолкнет центробежные силы в финансах спрогнозировал, в свою очередь, Гращенков. Но это вряд ли произойдет быстро, заметил он: в краткосрочной перспективе альтернативы доллару и евро нет, а значит, эффект от подобных мер будет накапливаться постепенно. Однако для ЕС это — серьезный стратегический риск, который может перевесить тактические выгоды от помощи Украине, уверен руководитель Центра развития региональной политики.
Попытки Евросоюза полностью изъять активы РФ обречены на провал, уверен эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности. В ЕС просто не смогут обойти позицию Бельгии и Euroclear, считает он, — это создаст критическую угрозу для для всей расчетно-клиринговой системы.
Невыполнимой возможность изъятия российских активов делает и позиция Соединенных Штатов, полагает Горбунов. В рамках так называемого мирного плана президента США и предложений, составленных его администрацией, уже озвучивалась возможность использования данных резервов, напомнил спикер. Дональд Трамп тогда говорил о сумме, превышающей €100 миллиардов, которую можно было бы направить на восстановление Украины после окончания СВО.
«По сути, это мог бы быть совместный инвестпроект США и России. И этот проект предполагал бы использование активов таким образом, чтобы исключить возможность их изъятия Евросоюзом, — пояснил финансовый эксперт. — В связи с этим Трамп в принципе критиковал предложения европейских чиновников об изъятии или ином использовании этих активов. Думаю, что эту позицию им также придется принять во внимание».
Однако существуют и менее категоричные мнения. Вероятность «вечной блокировки» Евросоюзом российских золотовалютных активов примерно такая же, как встретить слона на улицах Брюсселя — 50 на 50, заметил доктор экономических наук и промышленный эксперт Леонид Хазанов. С одной стороны, «ястребы» будут настаивать на ее проведении. С другой — есть немало противников подобного подхода, указал он.
«Не исключено, что 18 декабря никакого решения вообще не будет принято», — допустил Хазанов. В высших эшелонах власти Европейского Союза нарастает переутомление от конфронтации с Россией, считает он. Возможен, по мнению собеседника, и дипломатический зондаж (осторожное выяснение позиций оппонентов — прим. «Ленты.ру») со стороны представителей ЕС, касающийся возобновления диалога.
Скорее всего, на встрече будет найден компромиссный вариант, формально соответствующий позиции Брюсселя, но учитывающий оговорки Бельгии и других скептиков, считает Гращенков. Полное и безоговорочное изъятие (экспроприацию) активов в пользу Украины в ближайшей перспективе он находит маловероятным. «Сценарий их перманентной блокировки через новую юридическую конструкцию (возможно, с использованием статьи о «серьезных экономических потрясениях»), выглядит более реалистичным, — признал эксперт. — Это снимет проблему ежегодного продления санкций под угрозой венгерского вето».
Параллельно будет продолжена и расширена практика перечисления Украине доходов от этих активов (процентов, купонов) под видом «репарационных кредитов», допустил руководитель Центра развития региональной политики. Такой подход позволит продемонстрировать поддержку для Киева, минимизируя немедленные юридические и финансовые риски. Ранее Еврокомиссия (ЕК) уже сообщала о предоставлении Киеву в январе — ноябре 2025 года финансовой помощи в размере €18,1 миллиарда. Средства для нее были получены с доходов от «замороженных» в Европе активов РФ.